证券时报记者 谢忠翔
近日，9家大型银行旗下金融资产投资公司（AIC）的经营“成绩单”浮出水面。
证券时报记者梳理发现，5家国有大行旗下“老牌”AIC上半年净利润同比集体大幅跃升，上半年净利润总计173.49亿元，同比增长约1.4倍，其中建信投资增幅接近5倍。值得一提的是，信银金投、招银投资、兴银投资、中邮投资等4家新设开业的AIC“新军”，上半年也全部实现盈利。
亮眼业绩的背后，是行业结构的深刻变革。银行系AIC正加速剥离单一的债转股标签，以“耐心资本”姿态强势杀入硬科技创投圈。以今年上市的长鑫科技为例，五大行AIC均作为股东现身其中，合计持股约19.15亿股，截至9月4日收盘持股市值已达1049亿元。
老牌AIC净利润翻倍
上半年，银行系AIC展示了强劲盈利能力与资产扩张势头。在9家AIC中，来自国有大行旗下的5家老牌公司表现突出。
据证券时报记者计算，五大行AIC上半年合计实现净利润173.49亿元，各家同比增幅均在四成以上。其中，建信投资净利润71.29亿元，同比增长约4.97倍，规模与增速双双领跑；工银投资净利润39.14亿元，同比增长44.5%；农银投资净利润30.31亿元，同比增长56.6%；中银资产、交银投资分别实现净利润18.09亿元、14.66亿元，同比增长120.9%、175.6%。
资产规模方面，截至6月末，工银投资总资产2175.70亿元，较年初增长7.4%，继续位居行业首位；农银投资、建信投资分别为1328.01亿元、1323.69亿元；排名相对靠后的中银资产、交银投资分别为981.86亿元、807.41亿元。叠加上述4家新设机构，9家AIC总资产合计已突破7000亿元。
此外，信银金投、招银投资、兴银投资、中邮投资于去年末或今年初开业，业绩暂未经历完整会计年度，但资产已初具规模。期末中邮投资总资产101.39亿元，净利润0.54亿元；招银投资总资产151.19亿元，净利润0.55亿元；兴银投资总资产111.67亿元，净利润1.55亿元；信银金投总资产101.49亿元，净利润0.72亿元。
业绩倍增的原动力，在于AIC加速了向股权直投领域延伸。据证券时报记者统计，2026年上半年，9家AIC参与的投资基金或项目已超58只（个），接近2024年全年水平。
近日，多家银行高管在业绩发布会上释放了积极信号。农业银行副行长王大军表示，农银投资突出“三个聚焦”——聚焦重点区域、聚焦硬科技领域、聚焦“投早投小投长”，重点支持集成电路、商业航天、人工智能、新材料等领域优质项目。邮储银行高管则表示，中邮投资已在半导体设备与材料、先进制造、新能源领域实现业务落地，“商行+投行+投资”综合金融服务体系逐步搭建完成。
布局硬科技赛道各有侧重
从半年报及公开信息来看，AIC“投早、投小、投长期、投硬科技”的取向愈发鲜明，赛道偏好分化、各具特色，业务均颇具亮点。
具体来看，建信投资累计落地绿色投资项目483.94亿元；中银资产累计落地市场化债转股业务2694.8亿元；农银投资累计设立AIC试点基金31只，实现18个试点地区全覆盖，基金已投资66个科创项目；交银投资新增投放纯股权项目数量及金额同比提升超2倍，其中上海地区纯股权项目投放金额占比超六成。
证券时报记者梳理公开信息获悉，从布局硬科技赛道来看，工银投资的覆盖面最为广泛，从广东智能机器人基金到重庆空天信息低空经济基金，横跨人工智能、集成电路、低空经济和高端装备等多领域。农银投资则依托“千帆企航”品牌重仓硬科技，重点布局集成电路赛道；中银资产以“中瀛扶摇”品牌锚定具身智能；建信投资通过“建源”品牌在深圳设立AIC产业母基金，聚焦人工智能与半导体赛道；交银投资以“交融”品牌深耕商业航天与高校成果转化，投资了商业航天领域公司九州云箭、星河动力等。
股份行AIC亦快步跟进。兴银投资聚焦新材料、新能源、生命科学、新一代信息技术、人工智能、先进制造六大赛道；信银金投深耕人工智能、集成电路等“十五五”重点硬科技赛道，依托中信股权投资联盟放大协同优势；中邮投资已在半导体设备与材料、先进制造、新能源领域实现业务落地。
值得关注的是，“抱团”投资产业龙头成为显著趋势。今年，兴银投资、信银金投、中邮投资联合向广西华友新材料增资26亿元。此前，兴银投资、信银金投、中银资产、交银投资等联合向龙佰集团子公司增资20亿元，助力企业突破氯化法钛白粉“卡脖子”技术。
角色深刻演变机制待破局
上半年，AIC行业标志性事件逐步落地。国产存储龙头长鑫科技上市，刷新了科创板IPO募资历史纪录，而股东名单中五大行AIC齐齐现身。按最新收盘价计算，合计持股市值已经突破1000亿元，银行系长期资本投资硬科技的回报开始显现。
业内观点认为，AIC的角色正深刻演变。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对证券时报记者表示，AIC已从专注债转股的专业机构，逐步演变为支持科技创新的“长期资本供给者”，但银行体系根深蒂固的“债性思维”仍是深层挑战，人才与考核机制同科技企业5—7年的成长周期存在脱节。此外，AIC团队多来自银行信贷条线，缺乏产业背景经验，若不能从根本上重塑文化、人才与考核机制，其股权投资效能将长期受制于内部瓶颈。
中金公司研报指出，AIC试点是分业经营框架下衔接银行资金与股权市场的重要探索，核心命题是实现从债权风控到价值挖掘的逻辑转变，构建适配长周期的考核与激励机制。目前，AIC行业仍面临从债权经营转向股权经营、投研能力建设、考核周期与业务特性错配、激励机制适配等四大挑战。
国信证券分析师陈俊良则认为，AIC的意义在于拓宽银行服务手段、提升科技金融服务能力，而非成为盈利重心。银行的收益不仅体现为股权直投盈利，还体现为科技企业客户带来的存款、贷款、中间业务等综合收益。
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